Résultats annuels 2023

Le Conseil d’Administration de HEXAOM, réuni le 22 mars 2024, a arrêté les comptes de l’exercice clos le 31 décembre 2023. Les procédures d’audit sur les comptes consolidés ont été effectuées. Le rapport de certification des Commissaires aux Comptes sera émis lors de la publication du rapport financier annuel.

Comme annoncé, HEXAOM réalise une bonne performance opérationnelle sur l’ensemble de l’exercice 2023. 

Le chiffre d’affaires de l’exercice est en hausse de 6,3% à périmètre comparable et s’élève à 1024,3 M€.

Dans un environnement marqué par une inflation forte et continue des coûts de construction depuis 2 ans, HEXAOM démontre une nouvelle fois la pertinence de son modèle économique et sa capacité à appréhender avec fiabilité ses marges à terminaison. Le résultat opérationnel courant progresse ainsi de 20,4% à 38,4 M€, soit une marge opérationnelle courante de 3,7% contre 3,3% en 2022. 

Toutes les activités du Groupe participent à ces bonnes performances. Leur contribution au chiffre d’affaires et au résultat opérationnel courant est la suivante :

L’activité Construction de Maisons enregistre un chiffre d’affaires en hausse de 8,1 % et atteint un plus haut historique à 875,6 M€. Le résultat opérationnel courant progresse de 36,5% et s’établit à 29,9 M€. La marge opérationnelle courante gagne ainsi 0,7 point et représente 3,4% du chiffre d’affaires contre 2,7% en 2022. Cette variation s’explique par une marge nette sur coûts variables qui s’est redressée au 2ème semestre et par les premiers effets des actions mises en place pour adapter la structure de coûts fixes au contexte du marché.

L’activité Rénovation affiche un chiffre d’affaires en hausse de 2,6% à 54,3 M€. Le résultat opérationnel courant progresse de 62% à 3,9 M€, soit une marge normative représentant 7,2% du chiffre d’affaires contre 4,5% en n-1. Cette performance démontre la pertinence d’un business model basé en partie sur la franchise et traduit également le bienfondé des actions mises en place pour ajuster les prix de vente aux hausses des coûts de production.

La Promotion Immobilière réalise un chiffre d’affaires de 69,1 M€ en progression de 2,2%. Le résultat opérationnel courant s’établit à 1,6 M€ faisant ressortir une marge de 2,3% contre 3,8% en 2022. Dans le contexte de marché actuel dégradé, cette évolution est essentiellement imputable à la non atteinte des objectifs commerciaux, impactant directement le niveau  de chiffre d’affaires 2023 de cette activité.

L’activité Aménagement Foncier suit la tendance du marché immobilier et s’établit à 25,4 M€ contre 33,7 M€ en 2022. Le résultat opérationnel courant s’inscrit à 3,1 M€, soit une marge de 12,2% contre 15,1% en n-1. 

Après prise en compte d’éléments opérationnels non courants pour un montant de -3,7 M€, correspondant à des dépréciations de goodwill dans le cadre de l’optimisation du réseau « Construction de Maisons », le résultat opérationnel de l’exercice s’élève à 34,7 M€ en progression de 7,1%. 

Le résultat net des activités poursuivies intègre un résultat financier de -1,1 M€ et un effet positif d’impôt différé. Il ressort ainsi à 33,4 M€, en hausse de 40,9% par rapport à l’an dernier et représente 3,3% du chiffre d’affaires (2,5% en 2022).

La structure financière du Groupe, déjà très saine, se renforce. Les capitaux propres part du Groupe s’élèvent au 31 décembre 2023 à 212,5 M€ et la trésorerie active à 159,2 M€. La trésorerie nette d’endettement atteint 81,0 M€ contre 42,2 M€ fin 2022. 

Le Conseil d’Administration proposera à l’Assemblée Générale annuelle qui se tiendra le 5 juin prochain de ne pas verser de dividende au titre de l’exercice 2023.

Cette décision ne remet pas en cause la politique de distribution d’Hexaom sur le long terme.

Elle s’explique par la volonté du Groupe de préserver ses fondamentaux, sa situation de trésorerie mais aussi de veiller à une juste répartition des efforts demandés à chacun dans un contexte de crise inédit.

Les prises de commandes réalisées à fin février 2024 traduisent, comme anticipé, un marché qui reste difficile pour l’ensemble des acteurs du secteur (baisse de plus de 40% des réservations dans l’immobilier neuf en 2023). Ce contexte inédit résulte de la conjonction depuis 2 ans de plusieurs éléments défavorables :

- un très fort durcissement des conditions de financement,

- une forte remontée des taux d’intérêt,

- un environnement inflationniste pénalisant pour le pouvoir d’achat des ménages,

- des lourdeurs réglementaires et administratives (normes, délais de délivrance des permis de construire, zonage, explosion des recours, …).

Dans cet environnement contraire, HEXAOM a mis en place dès 2022, les mesures nécessaires pour accompagner la baisse des volumes, maîtriser ses marges dans chacune de ses activités et ainsi préserver sa rentabilité. 

Activité Construction de Maisons

Les prises de commandes réalisées en 2023 représentent un chiffre d’affaires de 559,4 M€ en repli de 40,6% par rapport à 2022. 

Les ventes des deux premiers mois de l’année 2024 restent dans cette tendance et représentent un chiffre d’affaires de 51,9 M€ en repli de 44,3% en valeur. Les performances commerciales du 1er trimestre 2024 demeurent pénalisées par un effet de base défavorable, la dégradation des ventes 2023 s’étant accentuée à compter du second trimestre.

Après plus de 2 ans de progression continue des prix de vente afin d’absorber les fortes hausses des coûts de construction, le prix de vente moyen se stabilise à 166,2 K€ HT. 

Pour faire face à la décroissance des volumes de production en 2024 et garantir la rentabilité opérationnelle de cette activité :

- le Groupe s’appuie sur un modèle économique qui repose sur une forte variabilité des charges de production du fait du recours à la sous-traitance (100%),

- de plus, il a mis très rapidement en place des actions fortes pour calibrer sa structure de coûts fixes à l’environnement de marché. Ces mesures portent essentiellement sur une réduction des effectifs, une optimisation du maillage territorial et une réduction drastique des frais généraux. 

Activité Rénovation 

Positionné sur un marché plus porteur mais qui reste impacté par le contexte inflationniste, l’activité Rénovation poursuit son développement grâce notamment au renforcement du réseau national de franchises Camif Habitat et Illico Travaux mais également à la montée en puissance progressive de l’offre « rénovation/extension » au sein des agences Constructions du Groupe. 

Au 31 décembre 2023, les prises de commandes de l’activité « Contractant général » s’élevaient à 39,7 M€ et celles de l’activité intermédiée (franchises) étaient en croissance de 22,8% à 103,9 M€.

Pour les mois de janvier et février 2024, les prises de commandes « contractant général » s’élèvent à 3,4 M€ et celles de l’activité intermédiée progressent de 43,5% à 23,6 M€. 

A date, le réseau de franchisés Rénovation est composé de 170 franchises Illico Travaux et de 55 franchises Camif Habitat. 

Activité Promotion

À fin février 2024, le backlog de l’activité Promotion s’élève à 128,7 M€ et le stock potentiel à livrer (y compris programmes avec foncier sous-promesse) représente un chiffre d’affaires de 324,2 M€, soit 1 484 logements. La stratégie du Groupe dans le contexte de marché actuel se concentre sur des programmes moyen/haut de gamme de petites tailles, majoritairement en province, et sur un mix de clients sécurisé (part prépondérante des bailleurs sociaux et investisseurs institutionnels). 

Activité Aménagement Foncier 

Le carnet de commandes (stock réservé non acté) de l’activité Aménagement Foncier à fin février traduit l’environnement de marché. Il s’établit à 8,5 M€ et représente 128 lots. Du fait de la mise en place progressive de la nouvelle règlementation « Loi Zan (zéro artificialisation des sols) » cette activité est plus que jamais stratégique pour le Groupe et pourrait bénéficier dans les mois qui viennent d’opportunités liées à une concentration du secteur.

En 2024, dans un marché qui reste dégradé mais qui donne des premiers signes d’amélioration (stabilisation des coûts de construction, légère baisse des taux d’intérêt, détente progressive des conditions d’octroi des prêts), le Groupe dispose d’atouts solides :

1. Un business model « Construction de Maisons » éprouvé, générateur de cash, offrant une visibilité à 20 mois et permettant une très forte variabilité des charges.

2. Des activités de diversification (Rénovation, Promotion, Aménagement Foncier) aux marges généralement plus élevées et dont la contribution au chiffre d’affaires du Groupe pourrait représenter environ 30% à un horizon de 3 ans avec pour ambition d’atteindre 50% à terme.

3. Une structure financière extrêmement saine qui permet de maintenir la confiance de tous ses partenaires (clients, fournisseurs, sous-traitants, garants, banquiers, …)  et ouvre au Groupe des opportunités dans un secteur en forte concentration. 

Dans ce contexte, compte tenu de l’évolution de l’embarqué à fin février, HEXAOM anticipe une décroissance de sa production 2024 de l’ordre de 25 à 30% par rapport à 2023. 

Les mesures d’ajustement de la structure de coûts aux conditions de marché déjà largement mises en place se poursuivent et porteront leur plein effet au deuxième semestre 2024. Le Groupe devrait ainsi maintenir une rentabilité opérationnelle satisfaisante qui s’établirait entre 3% et 4% du chiffre d’affaires de l’exercice.